Nos 30 dias até 11 de novembro de 2026, 11 dos 13 contratos futuros de commodities que acompanhamos fecharam em queda. O Brent caiu 12,3% em relação ao nível de meados de outubro, o trigo 10,9% e a prata 13,4%. Apenas o gás natural americano e o algodão subiram. A seguir, o que mudou, as notícias por trás e o que isso significa para empresas que compram ou vendem volumes físicos.
O mês em números
| Commodity | 11 nov | 1 mês | 3 meses |
|---|---|---|---|
| Petróleo WTINYMEX · CL | 87,48 USD/bbl | −6,7% | +7,7% |
| Petróleo BrentNYMEX · BZ | 93,48 USD/bbl | −12,3% | +7,4% |
| Gás natural (Henry Hub)NYMEX · NG | 3,295 USD/MMBtu | +4,0% | +20,8% |
| OuroCOMEX · GC | 4.007,70 USD/oz | −4,4% | −9,3% |
| PrataCOMEX · SI | 52,10 USD/oz | −13,4% | −19,7% |
| CobreCOMEX · HG | 6,2965 USD/lb | −6,0% | −4,5% |
| MilhoCBOT · ZC | 4,4700 USD/bu | −7,5% | −0,2% |
| Trigo (SRW)CBOT · ZW | 5,9875 USD/bu | −10,9% | −8,3% |
| SojaCBOT · ZS | 12,3425 USD/bu | −4,2% | +5,6% |
| Café (arábica)ICE · KC | 2,6475 USD/lb | −8,9% | −20,5% |
| CacauICE · CC | 5.034 USD/t | −11,3% | −10,9% |
| Açúcar nº 11ICE · SB | 0,1845 USD/lb | −11,5% | +9,7% |
| Algodão nº 2ICE · CT | 0,8235 USD/lb | +2,2% | 0,0% |
Futuros do primeiro vencimento, fechamentos com atraso. Variações desde 12 de outubro e 13 de agosto de 2026. Fonte: dados de bolsa via Yahoo Finance.
Energia: a oferta volta, o risco continua
O petróleo caiu com força desde o pico de outubro. O Brent chegou a ser negociado a US$ 117,64 por barril no mês e fechou perto de US$ 93,48 em 11 de novembro; o WTI passou de uma máxima de US$ 104,12 para US$ 87,48. O sinal de oferta mais claro: a Arábia Saudita informou à OPEP que elevou a produção para 10,563 milhões de barris por dia em outubro, perto do nível anterior à guerra e ligeiramente acima de sua cota (Bloomberg via OilPrice.com; Financial Times).
O prêmio de risco não desapareceu. O Brent subiu quase 3% apenas em 11 de novembro, depois que o Irã negou negociações com Washington (OilPrice.com). Para compradores, uma faixa de mais de US$ 20 em um único mês desaconselha exposições abertas a preço fixo: escalone as compras ou fixe parte do volume contra um preço de referência com um diferencial acordado.
O gás conta uma história regional. O Henry Hub, nos EUA, subiu 4,0% para o maior nível do mês. Na Europa, a Alemanha criará uma reserva estatal de gás de 24 TWh após não cumprir as metas de armazenamento para o inverno (gCaptain), e a polonesa Orlen rescindiu um contrato de GNL de longo prazo com a QatarEnergy, alegando que o fornecedor não consegue entregar durante o conflito (gCaptain).
Transporte marítimo: Panamá alivia, o Golfo aperta
O Canal do Panamá está elevando a capacidade diária para 34 trânsitos e restabelecendo o calado máximo de 50 pés nas eclusas neopanamax (gCaptain), uma boa notícia para cargas de grãos e energia que vão do Golfo dos EUA para a Ásia. No Golfo Pérsico, o secretário-geral da IMO pediu aos governos que façam cumprir as normas de segurança no Estreito de Ormuz (gCaptain), e o Canadá restabeleceu as sanções contra a National Iranian Tanker Company (Splash247). Checar navios, armadores e contrapartes em listas de sanções continua sendo um passo básico, não uma formalidade.
Metais: os preciosos devolvem ganhos
O ouro caiu 4,4% no mês, para cerca de US$ 4.008 a onça, e a prata 13,4%. O ouro se estabilizou após a última onda de vendas, com a demanda dos bancos centrais compensando as apostas de alta de juros pelo Federal Reserve (Investing.com). O cobre perdeu 6,0%, para US$ 6,30 a libra. Do lado da oferta, a Lithium Americas elevou em 31% o orçamento do projeto Thacker Pass, em Nevada, para US$ 3,83 bilhões (MINING.COM): a nova oferta de mineração fica cada vez mais cara.
Agricultura: quedas generalizadas, exceto o algodão
Grãos e soft commodities caíram em bloco: trigo −10,9%, milho −7,5%, soja −4,2%, açúcar −11,5%, cacau −11,3% e café arábica −8,9%, que fechou em 11 de novembro no menor nível do mês. O algodão subiu 2,2%.
Para importadores, futuros mais baixos são uma oportunidade de cobrir parte das necessidades do próximo ano. Para exportadores latino-americanos, são um motivo para acompanhar de perto a base e os prêmios: os preços físicos dependem de origem, qualidade e frete, e nem sempre acompanham a tela.
O que vamos acompanhar em dezembro
- Se outros produtores do Golfo seguirão a Arábia Saudita rumo aos níveis de produção anteriores à guerra.
- As condições de segurança e de seguro para petroleiros no Estreito de Ormuz e arredores.
- A capacidade do Canal do Panamá com o avanço da temporada de exportação dos EUA.
- O armazenamento de gás na Europa nas primeiras semanas frias do inverno.
- A decisão de dezembro do Federal Reserve e seu efeito sobre o dólar e os metais.
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Este boletim é apenas informativo e não constitui recomendação de investimento nem oferta de compra ou venda de qualquer commodity. Os preços são futuros do primeiro vencimento com atraso, em 11 de novembro de 2026; as manchetes são resumidas das publicações indicadas nos links.